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券商行业观察: 板块估值修复提速;业绩预增催化景气预期

券商行业观察: 板块估值修复提速;业绩预增催化景气预期

更新时间: 浏览次数: 258

2025年6月,券商板块表现强劲,中信证券Ⅱ指数全月上涨8.85%,显著跑赢沪深300指数(+2.50%)。板块平均P/B估值区间提升至1.303-1.442倍,市场活跃度及业绩改善预期推动估值修复。进入7月,随着权益市场持续转强、成交放量及投行业务回暖,券商板块经营业绩有望稳中有升,行业景气度进一步巩固。

一、6月业绩驱动因素解析

自营业务:权益市场走强带动收益增长

6月权益市场显著回暖,主要指数接近去年四季度反弹高点,券商自营业务受益于权益资产价格回升,环比实现持续增长。与此同时,固收市场维持震荡格局,部分抵消权益端收益贡献,但整体自营业务仍呈现正向驱动。这一结构性分化表明,券商自营策略逐步向权益资产倾斜,与市场风险偏好提升趋势一致。

经纪与两融:交投活跃度回升

全市场日均股票成交量环比增长,推动经纪业务景气度企稳回升。两融余额同步小幅增长,尽管日均余额增幅收窄,但增量资金入场为券商利息收入提供支撑。数据显示,市场交投活跃度已恢复至年内中高位水平,投资者情绪改善对券商传统业务形成直接利好。

投行业务:股权与债权融资双线回暖

6月股权融资规模环比增长,叠加债权承销业务扩容,投行业务总量明显回升。监管政策优化及市场融资需求释放,推动券商投行业务进入阶段性修复通道。这一趋势与资本市场服务实体经济效能提升的背景相契合,为券商中长期业绩增长奠定基础。

二、7月板块增长动能展望

自营业务:权益韧性对冲固收压力

7月权益市场延续强势格局,各指数逼近前期高点,权益自营业务有望进一步增长。然而,固收市场跌幅扩大或对部分券商固定收益投资形成压制,预计自营业务整体呈现小幅波动。券商需平衡股债资产配置,以应对市场结构性分化带来的挑战。

经纪与两融:成交放量支撑业绩

受益于交易日增多,7月成交总量或创年内新高,经纪业务收入环比增长确定性较高。两融余额增幅扩大,叠加市场风险偏好上行,两融业务对业绩贡献度有望进一步提升。若交投活跃度维持高位,券商经纪与资本中介业务将迎来量价齐升。

投行业务:持续修复与结构优化

剔除银行定增影响后,7月投行业务总量预计回升至年内中高位。政策端对科技创新、绿色金融等领域的支持,为券商承销业务提供增量空间。行业竞争格局优化背景下,头部券商凭借综合实力或进一步巩固市场份额,中小券商则需通过差异化策略突围。

当前券商板块估值修复与业绩改善形成共振,但市场波动及政策效果的不确定性仍需警惕。若下半年资本市场深化改革持续推进,券商板块有望在估值与业绩双轮驱动下延续修复行情,中长期配置价值值得关注。

本文源自:金融界

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清远市(清城、清新)




宜昌市(宜都市、长阳土家族自治县、🍱当阳市、♒️五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🕎市辖区)




淮安市(淮安、淮阴、🌈清江浦、🌖洪泽)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🕞乌拉特后旗、乌拉特前旗、🐗️市辖区、🍲临河区、👩五原县)




焦作市(解放、中站、马村、山阳)




娄底市(娄星)




鞍山市:💅铁东区、铁西区、🐒立山区、🥒千山区。




郴州市(北湖、苏仙)




牡丹江市:🥎东安区(部分区域未列出)、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




唐山市(丰润区、✳️丰南区、遵化市、🤚迁安市、❗️️开平区、唐海县、🍅滦南县、🤭乐亭县、滦州市、玉田县、✊迁西县、遵化市、唐山市路南区)




南通市(崇川区,港闸区,开发区,🎾海门区,🌓海安市。)




厦门市(思明、海沧、♒️湖里、🥣集美、同安、翔安)




湘西土家族苗族自治州(凤凰县、🕚永顺县、☝️泸溪县、😹保靖县、🥣吉首市、花垣县、龙山县、古丈县)




白山市:浑江区、☮️江源区。




江门市(蓬江、江海、新会)




常熟市(方塔管理区、👽虹桥管理区、🌓琴湖管理区、🌩兴福管理区、谢桥管理区、🦐大义管理区、😥莫城管理区。)宿迁(宿豫区、🥏宿城区、✝️湖滨新区、洋河新区。)




荆州市(沙市、🥢荆州)




三亚市(淮北、🈯️吉阳、天涯、崖州)




廊坊市(安次、广阳)




无锡市券商行业观察: 板块估值修复提速;业绩预增催化景气预期电话-400各市区电话(梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山)




宜春市(袁州)




六安市(日照安、🐖裕安、叶集)




锦州市(凌海市、🔯义县、🎂黑山县、🦂凌河区、👊市辖区、古塔区、🐘北镇市、🤛太和区)




银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、❎贺兰县、灵武市、市辖区)




安康市(宁陕县、🕣白河县、🌤汉阴县、岚皋县、😻石泉县、🅰️市辖区、紫阳县、🕟汉滨区、🤣旬阳县、镇坪县、🐚平利县)




宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、🥎猇亭区、🤟夷陵区、😲远安县、😥兴山县、秭归县、🙉长阳土家族自治县、🙏五峰土家族自治县、🥊宜都市、当阳市、👇枝江市、😊虎亭区)




白山市:浑江区、😢江源区。




赣州市(南康区、💣章贡区、🍑赣县区、😦信丰县、大余县、上犹县、🕘崇义县、安远县、🐑龙南县、🐟定南县、全南县、宁都县、🥠于都县、兴国县、🦋会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇)




绍兴市(越城、柯桥、上虞)




杭州市(临安、🥒上城、下城、🐟江干、拱野、🍖西湖、滨江、余杭)




揭阳市(榕城、🥨揭东)




鹰潭市(余江县、市辖区、🕖贵溪市、🤚月湖区)




邯郸市(邯山、🖖丛台、🙌复兴、🥜峰峰矿、肥乡、永年)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🏏乌拉特后旗、乌拉特前旗、💪市辖区、💓临河区、✍五原县)




宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、☢️远安县、兴山县、秭归县、🔱长阳土家族自治县、🤮五峰土家族自治县、🐓宜都市、🕚当阳市、枝江市、虎亭区)




襄阳市(樊城区、襄州区、老河口市、🌜‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、😇‍枣阳市、定南县、👍随州市、白浪镇、城关镇、🌕赵家镇、东津镇、堰头镇)




湖州市(南湖、秀洲)




马鞍山市(花山、雨山)




邢台市(柏乡县、临西县、任县、😔‍新河县、⚰️宁晋县、南宫市、🍈内丘县、清河县、🦔‍巨鹿县、👎临城县、👇隆尧县、😖南和县、威县、桥东区、邢台县、🤙市辖区、平乡县、桥西区、😉广宗县、沙河市)




银川市(永宁县、🌷兴庆区、🍀西夏区、🍅金凤区、贺兰县、👏灵武市、市辖区)




遵义市(汇川区、红花岗区、遵义县、🐌桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🍌务川县、🤑凤冈县、✋湄潭县、余庆县、习水县、😦‍赤水市、🍌仁怀市、土家族苗族自治县、🦑铜仁市、🦋松桃苗族自治县、万山区、黔西县)




襄阳市(襄城、😡樊城、🧀‍襄州)




长春市(南关、宽城、🐷️朝阳、二道、🤨绿园、双阳)




桂林市(象山区、叠彩区、⛔️‍七星区、🌷️临桂区、阳朔县、🥩灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、😏资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县)




重庆市(绵阳、💓涪陵、渝中、🐅大渡口、🔱️江北、🏑沙坪坝、🤭️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南)




鞍山市(铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、🤟铁东区、♍️‍市辖区、🍶千山区)




蚌埠市(五河县、🤮️固镇县、😍市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区)




襄阳市(襄城、🥖樊城、襄州)




太原市(小店、🎱迎泽、杏花岭、尖草坪、🐀万柏林、⚛️️晋源)




南昌市(青山湖区、🖤️红谷滩新区、♓️东湖区、西湖区、☮️青山湖区、🥢‍南昌县、进贤县、🈸安义县、湾里区、🚬地藏寺镇、🌚瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🍼青云谱区、💢‍望城坡镇)




宁波市(海曙、🍑️江东、🍪江北、🍭北仑、🤕镇海)




甘肃省兰州市(城关区、🙊七里河区、西固区、💖安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、⛎雁滩区)




抚顺市:😦顺城区、新抚区、❔东洲区、望花区。




衡阳市(珠晖、雁峰、🥚石鼓、🦉蒸湘、南岳)




咸宁市(通山县、☄️咸安区、崇阳县、通城县、😣市辖区、赤壁市、嘉鱼县)




新竹县(新丰乡、🥅峨眉乡、湖口乡、😠关西镇、新埔镇、🅾️横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、🕎宝山乡、芎林乡、🤝五峰乡、😐竹北市)




太仓市(城厢镇、金浪镇、☝️沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇;)




南通市(崇州、港闸、通州)




宜昌市(西陵、伍家岗、🆔‍点军、猇亭、🌲️夷陵)




铁岭市:🦒银州区、🥍清河区。




贵州省安顺市(西秀区、🦃平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、♉️关岭布依族苗族自治县、🍠紫云苗族布依族自治县、🤛安顺市、开阳县)




抚顺市:顺城区、新抚区、✊东洲区、⚠️望花区。




济南市(历下、市中、槐荫、天桥、🍢历城、长清)




珠海市(香洲区、斗门区、🐦金湾区、🚯横琴新区、万山区、🔞珠海高新区、😔唐家湾镇、🎾三灶镇、白石镇、😨前山镇、🐡南屏镇、🦈珠海港镇、金鼎镇)




铁岭市:🍅银州区、清河区。




南昌市(东湖区、✊西湖区、㊗️青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、👉安义县、进贤县、🍍️湾里区、🍠昌北区)




南投县(信义乡、🈺竹山镇、🌩中寮乡、🦠水里乡、🛐‍草屯镇、💪仁爱乡、名间乡、😋埔里镇、🤲鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🕠集集镇、南投市)




榆林市(榆阳区,横山区)朝阳市(双塔区、龙城区)




上饶市(信州、广丰、广信)




益阳市(南县、资阳区、🦋‍桃江县、🍥市辖区、♓️‍沅江市、赫山区、安化县)




南昌市(东湖区、西湖区、🚫青山湖区、红谷滩新区、南昌县、🤠安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🍾赣江新区、青云谱区、🐑浔阳区)




临沂市(兰山区、🌟️罗庄区、🆘️河东区、沂南县、郯城县、😔苍山县、🈸‍费县、🤪蒙阴县、临沭县、😿兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、🍙临沂高新技术产业开发区)




本溪市:平山区、明山区、🤳溪湖区、南芬区。




乐山市(市中、🍑沙湾、五通桥、日照口河)




鹤壁市(淇县、😇鹤山区、🕤浚县、山城区、市辖区、淇滨区)




白山市(靖宇县、♏️浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、⚾️临江市、☯️市辖区)




贵州省安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🐬关岭布依族苗族自治县、📵紫云苗族布依族自治县、安顺市、🕦开阳县)




九江市(莲溪、🎽浔阳)




牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、🦠西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




东莞市(莞城、🈚️南城、🦌万江、东城,石碣、😫石龙、♉️‍茶山、🌛石排、💀企石、横沥、桥头、谢岗、🍠东坑、🥏常平、♎️寮步、🎱大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、♍️长安、😹惠东、🈸厚街、❣️沙田、道窖、洪梅、🍍麻涌、😎中堂、💹高步、🍵樟木头、🥍大岭山、🍮望牛墩)




通辽市(科尔沁区、😎扎鲁特旗、💟开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、👐科尔沁左翼中旗、🈷️库伦旗、科尔沁左翼后旗、🥫奈曼旗)




桂林市(秀峰区、🍃️象山区、七星区、雁山区、⭕️临桂区、🌶阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🈺荔浦市、灵川县、全州县、😆永福县、😤龙胜各族自治县、🕡恭城瑶族自治县):🥯




嘉兴市(海宁市、🕷市辖区、🅱️秀洲区、😑平湖市、🍎桐乡市、南湖区、🥔嘉善县、海盐县)




常熟市(方塔管理区、‼️虹桥管理区、琴湖管理区、🌨兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、😱宿城区、👦湖滨新区、洋河新区。)




台州市(椒江、✍️黄岩、🌦️路桥)




泰州市(海陵区、🦓高港区、姜堰区、兴化市、🐅泰兴市、🐔靖江市、🌾扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🥢️海安镇、周庄镇、🍠东进镇、世伦镇、😍‍青龙镇、杨湾镇、😓️马桥镇)




牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、🌛️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




雅安市(汉源县、市辖区、🤓名山区、🌾石棉县、🤖荥经县、宝兴县、天全县、㊗️芦山县、🦉雨城区)




南充市(顺庆区、🐷高坪区、♻️‍嘉陵区、🕛‍南部县、👇营山县、蓬安县、🎽仪陇县、🌕西充县、🙂阆中市、抚顺县、阆中市、🌱‍南充高新区)




郴州市(宜章县、🙊嘉禾县、🤚永兴县、😀汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、⚜️临武县、安仁县、资兴市)




山南市(错那县、琼结县、🦏洛扎县、🤘贡嘎县、🌧️桑日县、🐒曲松县、🍻浪卡子县、☮️市辖区、隆子县、🥤加查县、🦛扎囊县、乃东区、措美县)




南昌市(青山湖区、红谷滩新区、东湖区、🦛西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、🆘湾里区、🦄地藏寺镇、瑶湖镇、🙌铜鼓县、🙏昌北区、青云谱区、望城坡镇)




株洲市(荷塘、芦淞、石峰、🚷天元)




辽阳市(文圣区、🤫宏伟区、👇弓长岭区、太子河区、🌽灯塔市、♊️️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、👏合德镇、🥞兴隆镇、安平镇、辛寨镇、🤡黄土岭镇)




舟山市(市辖区、🌳定海区、嵊泗县、普陀区、💮️岱山县)




玉溪市(澄江县、🌹江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、🌨元江哈尼族彝族傣族自治县、🖤通海县、抚仙湖镇、红塔区、🌟龙潭街道、南北街道、白石街道)




三明市(梅列、🤒三元)




柳州市(柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、💪️鹿寨县、融安县、🈷️融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇)




保定市(莲池、竞秀)




德州市(陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、🐆️临邑县、😖平原县、👨武城县、夏津县、禹城市、德城区、💢禹城市、👵齐河县、😴开封县、双汇镇、🍱东风镇、商丘市、阳谷县、🐃共青城市、城南新区)




昆山市(昆山开发、高新、🐤综合保税)




许昌市(魏都)




济南市(历下、市中、🦚槐荫、🐳️天桥、👇历城、长清)




安康市(宁陕县、👐白河县、汉阴县、♏️️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🦙汉滨区、💹️旬阳县、镇坪县、平利县)




常州市(天宁、⚔️钟楼、新北、武进、日照坛)




郑州市(中原、二七、管城、日照水、🥂上街、惠济)




中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县、🦡市辖区)




金华市(武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🧐‍兰溪市、😂永康市、婺城区、义乌市、🍓市辖区、金东区)




长沙市(芙蓉、✌天心、岳麓、🚫开福、🦇雨花、望城)




葫芦岛市:龙港区、✌️南票区、🔞连山区。




沧州市(新华区、运河区、🐽沧县、青县、♒️东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、🏐吴桥县、献县、🐂‍孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、🙌任丘市、黄骅市、💙河间市、泊头市)




邢台市(邢台县、🕤南和县、清河县、临城县、🍭广宗县、威县、宁晋县、🍡柏乡县、🦐任县、🍃内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、🐘平乡县、🥯️巨鹿县)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、💕乌拉特中旗、乌拉特后旗、🤟乌拉特前旗、👊市辖区、临河区、五原县)




连云港市(连云、海州、赣榆)




淮安市(淮阴区、清河区、淮安区、🐣涟水县、💪洪泽区、👌️盱眙县、金湖县、楚州区、😪️淮安区、🍋海安县、‼️亭湖区、☢️淮安开发区)




玉林市(玉州)




柳州市(城中、🖤鱼峰、🐤柳南、柳北、♋️柳江)




新竹县(新丰乡、☄️峨眉乡、♎️湖口乡、关西镇、新埔镇、🐓横山乡、尖石乡、🙄北埔乡、🎄竹东镇、宝山乡、👐芎林乡、五峰乡、竹北市)




临沂市(兰山、🐼罗庄、河东)




连云港市(连云、🏈海州、♌️赣榆)




廊坊市(安次、广阳)




赣州市(南康区、🦋‍赣县区、于都县、兴国县、😜章贡区、龙南县、大余县、🍩信丰县、安远县、全南县、🤟宁都县、🙏定南县、上犹县、🍭崇义县、😰南城县)




玉溪市(澄江县、江川县、通海县、😬华宁县、🍝易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🈯️玉溪县、🥋敖东镇、😚珠街镇)




宜昌市(宜都市、🍜长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、😮夷陵区、远安县、点军区、🕦枝江市、✋猇亭区、秭归县、🥛伍家岗区、🤡市辖区)




绵阳市(江油市、🈵北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、⚜️三台县、🥓平武县、游仙区)




湘潭市(雨湖、😤岳塘)




漳州市(芗城、⚡️龙文)




嘉义县(朴子市、💜‍番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、🐦布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、❔大埔乡、🐂鹿草乡、🦛️溪口乡、水上乡、👆中埔乡、阿里山乡、😪东石乡)



寒武纪:董事会审议通过《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票相关授权的议案》来源:上海证券报·中国证券网上证报中国证券网讯寒武纪晚间公告称,公司第二届董事会第三十六次会议审议通过《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票相关授权的议案》,同意授权董事长或其授权人士经与主承销商协商一致后,可以在不低于发行底价的前提下,对簿记建档形成的发行价格进行调整,直至满足最终发行股数达

发布于:北京市
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