曾几何时，背靠广汽集团的埃安是新能源车里的“明星二代”，销量蹭蹭涨，年卖近50万台，稳坐新势力前排，风头一时无两，被夸成“国企造新能源的标杆”。可如今，这颗明星的光环好像突然没了：销量暴跌不停，“车圈恒大”的名号也扣上了头，曾经的“优等生”站在了十字路口，前途未卜。

销量坐上了过山车：

埃安的故事真是“高开低走”的典型。它2017年成立，和蔚小理这些新势力几乎同时起步。2020年独立成“埃安”品牌后，发展像开了挂：2022年狂卖27万台，暴涨126%；2023年更猛，销量冲到48万台以上，月均超4万，拿下新势力销冠，风光无限！

但好景太短！从2024年开始，埃安销量不涨反跌，而且跌跌不休，完全跟不上整体新能源车市增长的步伐。2024年全年只卖了37.5万台，比前一年大跌22%，月销缩水到3万出头，被理想、赛力斯等对手反超。到了2025年上半年，情况更糟，月销跌到不足2万台，半年总共才卖了10.9万台，又跌了14%。这销量下滑的势头，已经持续快两年半了。

“车圈恒大”风波来袭：

比销量下滑更吓人的，是上个月爆出的“员工持股”大地震。原来在2022年，埃安搞了混改，推了全员持股计划。794名员工，凑了近18亿真金白银（平均每人200多万，不少人还是贷款买的），拿了公司4.55%的股份。大家当时都盼着埃安快点上市，股票一飞冲天，还贷款赚大钱轻松得很。

可现实打脸了！因为销量持续下滑，加上车市大环境不好，埃安的IPO一直没影。上个月中旬更是传出消息，IPO计划可能“黄了”！这意味着员工们指望的上市暴富梦碎了，现在还得面对高额贷款的本金和利息，很多人根本还不起。更惨的是，如果现在想退出，只能拿回大约42%的本金，投资直接腰斩！同时还有传言说，部分管理层早就套现跑路了。这场景，让人不由得联想到恒大出事时的情形，“车圈恒大”的帽子就这么扣到了埃安头上。虽然埃安很快发声明说公司经营正常，股权激励在推进，但风波已经闹大了。

为何从巅峰跌落？

这场风波深深刺痛了国企背景的广汽集团。员工持股本是双赢的好事，公司拿到钱、留住人，员工分享发展红利。谁也没想到，上市失败，把公司和员工都拖进了泥潭。问题的根子，还是销量的持续下滑。曾经的销冠埃安，怎么就丢了优势？

网约车市场吃饱了：埃安早期靠B端（比如网约车）市场起家。2023年那48万台的销量里，网约车贡献了快一半（约22万台），是妥妥的“网约车之王”，吃尽了政策红利。但后来网约车市场饱和了，很多城市都预警运力过剩了，这块大蛋糕没了，埃安销量自然猛跌，成了头部新势力里唯一在衰退的。

普通消费者不买账：埃安当然也想卖车给普通老百姓（C端市场），还努力想撕掉“网约车”的标签。但很多消费者就是认定了它“网约车”的形象，不太感冒。再加上现在新能源车市卷得昏天黑地，价格战打得飞起，埃安也没能打出足够亮眼的、和别人不一样的王牌，在C端市场越来越吃力，销量也就撑不住了。

新能源车市正在经历残酷的大洗牌，曾经风光无限的埃安，前路被重重迷雾笼罩。

曾经的“国企之光”埃安，还能翻身吗？你觉得问题到底出在哪？评论区聊聊你的看法！

市场主线正悄然转变国金证券认为，当前市场波动率仍处高位，从过去经验来看想要开启新一轮的趋势性上涨与突破前高均需要新的催化，市场进入横盘震荡的概率较大。产业链盈利底一旦得到新的确认，加之中国对于消费的鼓励政策进一步明确，顺周期交易将于4季度前置启动