盐津铺子: 业绩增速放缓盈利水平下滑, 高管忙减持、现金难覆短债
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那边厢,良品铺子控股权转让出现“一女二嫁”闹剧,导致广州、武汉两地国资陷入不确定性,甚至广州国资将良品铺子控股股东告上法庭。
这边厢,另一家铺子上市公司——盐津铺子,前脚实控人张学文的亲哥哥趁着股价阶段性高点要减持股票,初步折算减持金额高达4亿元;后脚张学文又质押了100万股给北京银行寻求融资。
不管是哪家铺子,从信号上看,实控人都在资本市场选择“套现”,甚至是“套现离场”。
良品铺子就不用说了,无论是此前闹得沸沸扬扬的食品质量问题,还是近一年多来业绩出现持续亏损,股价也是跌跌不休。更令人诟病的是,2024年亏了4600多万愣是要分红近2亿,大股东拿到丰厚分红转手就要卖掉控股权,这副样子几乎要把上市公司“吃干抹净”了!
这也不由得让人担心起同处零食赛道的盐津铺子来。
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业绩增长放缓盈利水平下滑,
现金分红走高高管陆续减持
从财务数据上看,盐津铺子的业绩虽然还在增长,但也已经放缓,且盈利水平也逐年下滑。
年报数据显示,2022年至2024年,盐津铺子的营收分别为28.94亿、41.15亿、53.04亿,同比分别增长26.83%、42.22%、28.89%;
同期归母净利润分别为3.02亿、5.06亿、6.4亿,同比分别增长100%、67.8%、26.53%,营收和归母净利润增幅下降明显。
到了今年一季度,盐津铺子的营收和归母净利润分别进一步降至25.7%、11.64%,且利润的增速降幅要远远高于营收增速降幅。
与此同时,盐津铺子的盈利能力也在下滑,不管是毛利率还是净利率。年报数据显示,2022年至2024年,盐津铺子的毛利率分别为34.72%、33.54%、30.69%,今年一季度末进一步降至28.47%;同期的净利润率分别为10.43%、12.47%、12.08%、11.46%。
而在业绩增速放缓、盈利水平持续下滑之下,盐津铺子的现金分红和比例却出现走高。据同花顺财经的数据显示,2022年至2024年,盐津铺子的现金分红分别为1.93亿、2.94亿、4.37亿,现金分红比例分别为64%、58.1%、68.2%。
甚至在今年4月份公布的2025中期分红方案中提出:“公司2025年度进行中期分红金额不超过当期归属于上市公司股东净利润的100%。”。
这个剧本就和上面提及的良品铺子有点类似了,上市公司业绩出现下行信号的时候,现金分红反而出现走高,这必然利好持有上市公司的实控人,毕竟他是分红蛋糕中最大的受益者。
除了分红走高让大股东们吃肉外,公司高管还会通过减持来“喝点汤”。
这不,除了7月份发布的董事长亲哥哥要减持约4亿市值股票外,据东方财富网显示,在今年2月底,已有杨林广、兰波、黄敏胜、张磊等多位上市公司副总经理减持盐津铺子股票了,累计减持了超91万股,累计套现5000多万。
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存货、应收账款规模创新高挤占流动性,
现金已难以覆盖短债
盐津铺子的年报数据显示,至2024年低,盐津铺子的应收票据及应收账款达2.62亿元,同比增加了24.6%,创下历史新高;
与此同时,公司的存货也创下新高,达到7.44亿元,同比增加了25.18%,事实上,自2022年以来,盐津铺子的存货货值一直呈现较快增长,2022年至2023年分别为4.53亿、5.94亿、7.44亿,同比分别增长75%、31%、25.2%。
应收账款和存货货值不断创新高,一方面会有减值风险,另一方面势必会挤占公司运营资金,给上市公司流动性带来压力。
年报数据显示,至2024年底,盐津铺子的货币资金同比大幅减少24.23%、仅有2.35亿元。
这是否会进一步恶化企业的现金流?毕竟自2024年底至今年一季度末,盐津铺子的在手现金都在净减少,到了今年一季度末,货币资金同比更是下滑了37.7%。
与此同时,盐津铺子的有息债务规模却在不断攀升。至2024年底,盐津铺子的有息债务规模为6.2亿元,其中一年内到期的短期债务达3.6亿元,在手的2.35亿元货币资金根本难以覆盖。
到了今年一季度末,有息债务规模进一步增至8.4亿元,其中一年内到期的短期债务高达4.88亿元,同期的3亿元货币资金同样难以覆盖。
很显然,在财务问题上,盐津铺子的现金流风险还是很高的,更何况从财报上看,盐津铺子还有规模不小的应付票据和应付账款,这些都给盐津铺子的流动性造成了压力。

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绿地香港前八月合约销售金额达41.93亿元观点网讯:9月10日,绿地香港公布2025年1月至8月未经审核营运统计数据。根据公告,绿地香港前8个月合约销售金额为41.93亿元人民币,已售合约总建筑面积为49.00万平方米。免责声明:本文内容与数据由观点根据公开信息整理,不构成投资建议,使用前请核实