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华安证券: 给予新凤鸣买入评级

观察者网
2025-09-12 16:14:32

华安证券: 给予新凤鸣买入评级

更新时间：　浏览次数： 258

华安证券股份有限公司王强峰,潘宁馨近期对新凤鸣进行研究并发布了研究报告《拟投资利夫生物，卡位生物基聚酯产业链》，给予新凤鸣买入评级。

新凤鸣(603225)

主要观点：

事件描述

事件：7月17日，新凤鸣发布对外投资公告，拟以人民币10,000万元增资合肥利夫生物科技有限公司（简称“利夫生物”），增资后将持有其7.0175%股权。投资资金为公司自有资金。

利夫生物是生物基FDCA制造领先企业，助力新凤鸣布局生物基聚酯产业链

利夫生物专注于生物基呋喃材料的研发和生产，其中重点产品是FDCA。FDCA是一种重要的生物基平台化合物，由可再生资源（如葡萄糖、纤维素）通过化学或生物催化转化制得，其分子结构与石油基的对苯二甲酸（PTA）类似，但具备更高的刚性、耐热性和阻隔性能，被视为“绿色化学”领域的关键材料。FDCA与乙二醇聚合形成生物基聚酯PEF，有望远期对石化基PET形成环保替代。

利夫生物于2022年底投产了行业首条千吨级生产线，并建成了全球首条以葡萄糖为原料的百吨级全流程连续化FDCA生产线，预计2025年建成投产全球第一条万吨级FDCA生产线，这将保证其在未来5-10年内产品的交付能力处于行业第一。产品质量方面，千吨线量产的FDCA产品纯度即可做到99.99%，目前产品纯度可以进一步提高并已开发出高流散6性等品质的产品，是同类企业的最高水平；在下游聚酯工厂相同的聚合工艺下，利夫生物FDCA聚合生成的PEF性能指标领先于同行。成本方面，FDCA量产成本仍较高，利夫生物提出明确成本下降路径，预计2025年对外售价将下降至5-6万元/吨，2027年之后将下降至2-3万元/吨。

新凤鸣投资利夫生物是战略性的技术卡位，通过FDCA/PEF切入生物基材料赛道，与现有聚酯业务形成协同。短期虽面临标的公司亏损及产业化风险，但长期看，若利夫生物万吨产线如期投产，新凤鸣有望在绿色化纤和包装领域建立先发优势。

投资建议

预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.44、18.45、22.34亿元，对应PE分别为12.65、9.21、7.61倍，维持“买入”评级。

风险提示

（1）项目建设不及预期；

（2）产品及原料价格大幅波动；

（3）涤纶长丝、短纤及PTA行业竞争加剧；

（4）宏观经济下行。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券王华炳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.95%，其预测2025年度归属净利润为盈利14.15亿，根据现价换算的预测PE为12.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级19家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.79。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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结语




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巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🏓乌拉特后旗、乌拉特前旗、🍼️市辖区、🤛临河区、✍五原县）




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鞍山市：🖐铁东区、铁西区、🐑立山区、😳千山区。




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南通市（崇川区，港闸区，开发区，😴海门区，🈸海安市。）




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白山市：浑江区、😨江源区。




江门市（蓬江、江海、新会）




常熟市（方塔管理区、🚷虹桥管理区、💀琴湖管理区、🐨兴福管理区、谢桥管理区、🥦大义管理区、🤞莫城管理区。）宿迁(宿豫区、♈️宿城区、🌩湖滨新区、洋河新区。)




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三亚市（淮北、🖤吉阳、天涯、崖州）




廊坊市（安次、广阳）




无锡市华安证券: 给予新凤鸣买入评级电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）




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六安市（日照安、🌴裕安、叶集）




锦州市（凌海市、☯️义县、👴黑山县、🕧凌河区、🥫市辖区、古塔区、♈️北镇市、🥑太和区）




银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、🍒贺兰县、灵武市、市辖区）




安康市（宁陕县、🥭白河县、🤑汉阴县、岚皋县、👇石泉县、🥨市辖区、紫阳县、🚫汉滨区、🤗旬阳县、镇坪县、🎱平利县）




宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、🥃猇亭区、🤨夷陵区、🐄远安县、🚳兴山县、秭归县、🤞长阳土家族自治县、🌹五峰土家族自治县、💹宜都市、当阳市、🔅枝江市、😑虎亭区）




白山市：浑江区、🍗江源区。




赣州市（南康区、🤟章贡区、☝️赣县区、🌱信丰县、大余县、上犹县、🔞崇义县、安远县、💓龙南县、⭕️定南县、全南县、宁都县、🐜于都县、兴国县、🍮会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇）




绍兴市（越城、柯桥、上虞）




杭州市（临安、✨上城、下城、🐃江干、拱野、🔯西湖、滨江、余杭）




揭阳市（榕城、🎱揭东）




鹰潭市（余江县、市辖区、🌖贵溪市、🥮月湖区）




邯郸市（邯山、🤳丛台、👉复兴、👴峰峰矿、肥乡、永年）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😃乌拉特后旗、乌拉特前旗、✋市辖区、🍄临河区、🙃五原县）




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襄阳市（樊城区、襄州区、老河口市、☸️‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、🍴‍枣阳市、定南县、😤随州市、白浪镇、城关镇、🍚赵家镇、东津镇、堰头镇）




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遵义市（汇川区、红花岗区、遵义县、🐳桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🤫务川县、🐬凤冈县、🥛湄潭县、余庆县、习水县、🍙‍赤水市、❌仁怀市、土家族苗族自治县、✍️铜仁市、🥑松桃苗族自治县、万山区、黔西县）




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甘肃省兰州市（城关区、🐌七里河区、西固区、👎安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、✝️雁滩区）




抚顺市：🌼顺城区、新抚区、❌东洲区、望花区。




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新竹县（新丰乡、🌛峨眉乡、湖口乡、💕关西镇、新埔镇、😜横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、🌖宝山乡、芎林乡、🐆五峰乡、🤳竹北市）




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抚顺市：顺城区、新抚区、🙂东洲区、🈶望花区。




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金华市（武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🌙‍兰溪市、🌒永康市、婺城区、义乌市、😃市辖区、金东区）




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美媒：“因与爱泼斯坦存在关联”，英国驻美大使被撤职　　【环球网报道】据美国有线电视新闻网（CNN）报道，英国分管欧洲、北美和海外领土事务的国务大臣斯蒂芬·道蒂当地时间11日在议会表示，因与已故美国富商、被定罪的性犯罪者爱泼斯坦存在关联，英国首相斯塔默已解除彼得·曼德尔森的英国驻美大使职务

发布于：北京市
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